За останній рік "біткоїн-кіти" скинули понад 500 000 BTC, інституціонали забрали і стабілізували ринок

Bitcoin-трансформація: кити скидають, фонди зміцнюються. Джерело: ABC News

За останні 12 місяців на крипторинку стався тихий, але потужний зсув: великі приватні власники біткоїна - так звані "кити" - розпродали понад 500 000 BTC (за поточним курсом ≈ 50 млрд доларів). Але ці монети не пішли в нікуди: їх з радістю купили інституційні інвестори, сумарно наростивши свої позиції майже до 900 000 BTC. У результаті ринок стає менш хаотичним і більш "дорослим" - з меншою волатильністю і новими правилами гри.

Чому "кити" розпродаються?

Йдеться про ранніх інвесторів, крипто-майнерів, офшорні гаманці та неідентифікованих "старожилів" мережі, які купили BTC ще за цінами $100-$1 000 і роками тримали значні обсяги - від 1 000 до 10 000 BTC. Аналітики припускають, що частина з них почала "виходити в кеш", фіксуючи багаторазовий прибуток. Деякі - просто в рамках ребалансу портфелів, інші - через погіршення регулювання або наближення до пенсійного віку (у буквальному сенсі).

Особливу активність відзначили в першому кварталі 2025 року, коли біткоїн піднімався вище позначки $90 000 - кити почали виходити, а фонди почали активно входити.

Хто їх замінює?

За даними Bloomberg і 10x Research, основними покупцями стали великі фонди та інституційні гравці: це ETF (наприклад, BlackRock, Fidelity, Ark Invest), а також корпоративні трейдери на кшталт MicroStrategy. Серед покупців також значаться пенсійні фонди, керуючі активами і приватні банки.

Згідно зі звітами, інституційні інвестори тепер володіють близько 25 % усієї емісії BTC - це понад 4.8 млн монет, що робить їх найбільшим класом власників. Для порівняння, кити (адреси з 1 000-10 000 BTC) за рік скоротили свою частку майже на 10 %.

Інституційні інвестори володіють приблизно 4.8 мільйонами монет із приблизно 20 мільйонів біткоїнів в обігу. Ілюстрація: 10x Research

Що це змінює?

1. Зниження волатильності.
   За даними Deribit, 30-денна реалізована волатильність BTC досягла мінімуму за два роки. Це пов'язано з тим, що інституціонали схильні утримувати позиції довше і не реагують на різкі новини або твіти Ілона Маска.
2. Зміна моделі зростання.
   З приходом інституціоналів ринок BTC стає більш "схожим на золото" - не драйв хайпу, а довгостроковий захист капіталу. Це означає зниження спекулятивних сплесків, але й більш стійку капіталізацію.
3. Фондовий ефект.
   ETF стають новими воротами в ринок для роздробу - більше людей купують біткоїни через регульовані інструменти, а не безпосередньо в гаманці.

Але є й ризики

Аналітики попереджають: якщо потоки капіталу в ETF сповільняться, а колишні "кити" продовжать продавати, це може призвести до короткострокових просідань. Крім того, інституційна концентрація несе в собі системні ризики: якщо один із великих гравців потрапить під санкції або збанкрутує, це може сильно вдарити по ринку.

Джерело: Bloomberg