За последний год «биткоин-киты» сбросили более 500 000 BTC, институционалы забрали и стабилизировали рынок

Bitcoin‑трансформация: киты сбрасывают, фонды укрепляются. Источник: ABC News

За последние 12 месяцев на крипторынке произошёл тихий, но мощный сдвиг: крупные частные держатели биткоина — так называемые «киты» — распродали более 500 000 BTC (по текущему курсу ≈ 50 млрд долларов). Но эти монеты не ушли в никуда: их с радостью купили институциональные инвесторы, суммарно нарастив свои позиции почти до 900 000 BTC. В результате рынок становится менее хаотичным и более «взрослым» — с меньшей волатильностью и новыми правилами игры.

Почему «киты» распродаются?

Речь идёт о ранних инвесторах, крипто-майнерах, офшорных кошельках и неидентифицированных «старожилах» сети, которые купили BTC ещё по ценам $100–$1 000 и годами держали значительные объёмы — от 1 000 до 10 000 BTC. Аналитики предполагают, что часть из них начала «выходить в кэш», фиксируя многократную прибыль. Некоторые — просто в рамках ребаланса портфелей, другие — из-за ухудшения регулирования или приближения к пенсионному возрасту (в буквальном смысле).

Особую активность отметили в первом квартале 2025 года, когда биткоин поднимался выше отметки $90 000 — киты начали выходить, а фонды начали активно входить.

Кто их заменяет?

По данным Bloomberg и 10x Research, основными покупателями стали крупные фонды и институциональные игроки: это ETF (например, BlackRock, Fidelity, Ark Invest), а также корпоративные трейдеры вроде MicroStrategy. В числе покупателей также числятся пенсионные фонды, управляющие активами и частные банки.

Согласно отчётам, институциональные инвесторы теперь владеют около 25 % всей эмиссии BTC — это более 4.8 млн монет, что делает их крупнейшим классом владельцев. Для сравнения, киты (адреса с 1 000–10 000 BTC) за год сократили свою долю почти на 10 %.

Институциональные инвесторы владеют примерно 4.8 миллионами монет из примерно 20 миллионов биткоинов в обращении. Иллюстрация: 10x Research

Что это меняет?

1. Снижение волатильности.
   По данным Deribit, 30-дневная реализованная волатильность BTC достигла минимума за два года. Это связано с тем, что институционалы склонны удерживать позиции дольше и не реагируют на резкие новости или твиты Илона Маска.
2. Изменение модели роста.
   С приходом институционалов рынок BTC становится более «похожим на золото» — не драйв хайпа, а долгосрочная защита капитала. Это означает снижение спекулятивных всплесков, но и более устойчивую капитализацию.
3. Фондовый эффект.
   ETF становятся новым воротами в рынок для розницы — больше людей покупают биткоин через регулируемые инструменты, а не напрямую в кошельки.

Но есть и риски

Аналитики предупреждают: если потоки капитала в ETF замедлятся, а прежние «киты» продолжат продавать, это может привести к краткосрочным просадкам. Кроме того, институциональная концентрация несёт в себе системные риски: если один из крупных игроков попадёт под санкции или обанкротится, это может сильно ударить по рынку.

Источник: Bloomberg